单日净买创四周新低！北向“扫货”速度放缓，节后增持风格偏移，这些信号值得

近期北上资金“扫货”速度有所放缓。尤其是本月初以来，近两个交易日合计净买入未超过70亿元，今日(2月2日)仅增持27亿元，为近四周(1月4日)以来最低。其中，沪股通净买入10.12亿元，深股通净买入16.82亿元。

节后增持放缓，偏好行业转移。

长期以来，北上资金因其对市场走势的准确把握而被视为“聪明钱”。再加上其在今年年初刷新月度净申购历史的惊人表现，现在市场越来越关注北上资金的后续走势。节后以来，虽然北上资金在农历大年初一进行了较大的净申购，但在随后的行情中增速有所放缓。时至今日，其单日净买入额已不足30亿元。虽然绝对值不低，但和曾经几百亿的“买买买”相比，还是弱了。

行业配置方面，节前节后北上资金的偏好方向也有所不同。从数据来看，节前加速上涨期间，酿酒行业、电池、光伏设备、银行、家电行业位列行业市值涨幅榜前五，价值均在160亿元以上。但在节后时段(1月30日-2月1日)，北上资金偏好的前五大行业变更为电池、整车、光伏设备、消费电子、电子元器件行业，其中电池行业仍增持超百亿元。

注:北向资本1月4日-1月20日重点增持行业。

注:北向资本1月30日-2月1日重点增持行业。

整体来看，虽然节前北上资金偏好的酿酒、金融板块近期仍在缓慢流入，但其持有速度不及汽车、光伏、电子元器件等行业，节后偏好逐渐向新能源、电子等高景气方向蔓延。但值得注意的是，如果同时统计节前和节后增持榜前20位的行业，可以发现仍有近一半的行业重复出现。其中，电池和光伏设备板块继续受到北上资金的青睐，双双出现在两份榜单的前列。

流量不断增加的持续性引起了激烈的争论，听听这个组织怎么说。

年初至今北向资金回报主要受国内经济复苏预期、人民币升值等因素影响。随着其在今年年初近一个月后的“爆买”行为，市场也在热议其后续流入规模和速度的可持续性。目前虽然北向流速有所放缓，但节后a股表现尚可。截至今日收盘，近四个交易日主要指数月线均录得小幅上涨。而内资在当期相对谨慎，与外资存在一定差异。对于后续行情，不少机构依然看好北方的流入空间。

国信证券指出，此轮外资配置行为与行业和赛道的估值和基本面没有直接关系，而是防疫优化后海外衰退和人民币升值预期下的资金对冲+套利行为。全年配置的动力还在。短期外资撤离的风险与货币政策和经济基本面无关。真正需要担心的是“爆买”后的获利回吐风险。对于a股而言，依然看好外资投资偏好，受益于美联储加息靴子落地的增长风格。未来市场是否会出现普涨，取决于超额储蓄转换等增量资金的节奏和力度。